Grado de inversión: "Momento y velocidad de la decisión de la calificadora son significativos"
Basa Capital presentó un nuevo informe de análisis macroeconómico en el que examina la reciente decisión de Standard & Poor's de elevar la calificación soberana de Paraguay a BBB-, otorgándole oficialmente el grado de inversión en moneda local de largo plazo.
El informe, elaborado por Wildo González, economista jefe de Basa Capital, señala que, si bien la mejora en la calificación era parcialmente anticipada por los mercados financieros —reflejada en la compresión de los spreads soberanos desde 2023—, el momento y la velocidad de la decisión resultaron significativos, especialmente si se considera el historial conservador de S&P respecto al país.
Según el análisis, la calificadora fundamentó su decisión en tres pilares principales: la efectividad de las reformas estructurales implementadas desde 2023, la resiliencia de la economía evidenciada en un crecimiento sostenido y el compromiso con la disciplina fiscal bajo el marco de la Ley de Responsabilidad Fiscal.
A estos factores se suma el cumplimiento consistente del programa acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que refuerza la credibilidad del marco macroeconómico paraguayo.
El informe destaca que, más allá de las métricas cuantitativas tradicionales —como el nivel de deuda pública o las reservas internacionales—, el factor decisivo habría sido un cambio en la percepción de predictibilidad y credibilidad institucional, elemento clave en la evaluación del riesgo soberano de largo plazo.
Tareas pendientes
No obstante, Basa Capital advierte que el grado de inversión debe interpretarse como un reconocimiento condicionado. La perspectiva estable otorgada por S&P implica que la calificación dependerá de la continuidad de las políticas actuales y de la capacidad del país para avanzar en reformas estructurales aún pendientes, entre ellas la previsional, la tributaria, la educativa y la profundización del mercado de capitales.
"El grado de inversión no es un punto de llegada, sino una plataforma para sostener y profundizar las reformas necesarias que permitan consolidar el crecimiento y la estabilidad de largo plazo", concluye el informe.
Finalmente, Basa Capital reafirma su compromiso de aportar análisis técnico, información clara y una mirada estratégica sobre los principales acontecimientos económicos que impactan tanto en el país como en el mercado de capitales.