Bolsa de Asunción crece pese a “boicot” del Ministerio de Economía

Cadiem Casa de Bolsa llevó adelante un reporte anual de negocios en el sector ante un auditorio de periodistas especializados en economía y finanzas.

A pesar de haber quedado con una participación menor, luego de que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) decidiera realizar su oferta de títulos a través del sistema del Banco Central del Paraguay (BCP), este año, el sector público ostenta el tercer puesto entre los más relevantes en cuanto al volumen de emisión de bonos, por un total de G. 703.000 millones.

Este monto es 43% inferior a los G. 1,2 billones que para noviembre del 2023 se tenían registrados en la BVA. Aquí cabe recordar que el sector público no incursiona en el mercado de emisiones en dólares.

De igual manera, el mercado bursátil paraguayo se encamina a cerrar el año 2024 con un volumen de operaciones superior a los USD 6.000 millones, una cifra nunca alcanzada en este sector.

Hasta noviembre, las operaciones en la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) sumaron G. 44,6 billones (alrededor de USD 5.889 millones), monto que ya supera en 20,5% al récord de G. 37 billones que se había marcado al cierre del año 2023.

Si se mantiene el ritmo promedio de operaciones cercano a los USD 500 millones al mes que se vino marcando a lo largo del 2024, el presente año concluiría con un volumen total en torno a los USD 6.300 millones, vaticinó el economista César Paredes.

El mencionado volumen acumulado de operaciones representa un incremento de 41% respecto al monto que se tenía al penúltimo mes del 2023, ritmo que se mantuvo constante a lo largo del año.

Por su parte, noviembre fue el segundo mes consecutivo en reportar un aumento interanual superior al 40%, ya que se ubicó en 43,8%, tras el 44,2% de octubre.

Recordemos que, en septiembre, el ritmo de aumento interanual de las operaciones había sido de solo 20% y en agosto, de 32,7%; tras haber llegado a niveles de hasta 100% en abril y 46% en julio.

Mercado primario

El mercado primario sigue en baja, pero recomponiéndose Al analizar el comportamiento de las operaciones bursátiles por mercado, el secundario es el que continúa impulsando el crecimiento acumulado de la Bolsa en general, con una expansión de 49,4% respecto a lo registrado durante los primeros once meses del 2023, por un total de G. 40,2 billones.

Sin embargo, el mercado primario achicó su caída, desde la variación de -15,1% que vino reportando hasta octubre a un -6,5% a noviembre, para ubicarse en un total de G. 4,6 billones.

Al cierre del primer semestre, la reducción de las emisiones primarias estaba en 39%. Específicamente, en noviembre, las operaciones en el mercado secundario sumaron G. 4,2 billones y representaron el 86,7% de las negociaciones totales del mes, con un incremento de 36%.

El mercado primario se expandió a un ritmo mayor, de 132%, el más elevado en lo que va del año, tras haber reportado variaciones negativas de hasta 78% entre febrero y junio.

Segmentos

Al detenernos en el comportamiento de los distintos sectores económicos que incursionan en la BVA en busca de recursos, notamos que, en las emisiones de bonos en guaraníes, algunos de ellos redujeron el volumen de títulos puestos a consideración del mercado, mientras que otros elevaron su presencia.

El sector que lideró el mercado de emisión de bonos a lo largo del 2024 fue el financiero, por G. 1,2 billones y USD 62 millones, montos que significaron el 36,5% y el 56,2% de las emisiones totales registradas en las respectivas monedas, durante el periodo enero-noviembre del 2024.

Las variaciones respecto al año anterior, sin embargo, son dispares, ya que en el primer caso se cuenta con un incremento de 23,1% y en el segundo, con una caída de 4%.

El segundo segmento más importante en cuanto a su volumen de emisión de bonos pasó a ser este año el de servicios, desplazando al sector público, por un total de G. 832.946 millones y USD 17,5 millones.

En ambos cálculos se obtienen elevados niveles de aumento desde los números que se registraron a noviembre del 2023, de 772,1% (casi nueve veces más) para las emisiones en moneda local y de 94% (casi el doble) para las denominadas en dólares.
A continuación, figuran los rubros industrial y comercial, cuyas emisiones de bonos en los primeros once meses del año sumaron G. 372.000 millones y USD 14,8 millones; y G. 228.500 millones y USD 14,4 millones, respectivamente.

La industria incrementó su volumen de oferta de títulos en ambos casos, con variaciones interanuales de 9% para las operaciones en moneda local y de 7% para las efectuadas en moneda extranjera; mientras que el sector comercial redujo 39,4% sus emisiones en guaraníes y aumentó en 35% sus salidas en dólares.