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"El capital es cobarde" es una celebre frase en el mundo de los negocios, y con razón. El riesgo país representa un indicador clave en el ámbito financiero que estima la probabilidad de incumplimiento de las obligaciones de deuda soberana por parte de un Estado.
La medición más comúnmente empleada es el Emerging Markets Bond Index (EMBI) desarrollado por el banco estadounidense JP Morgan Chase, que evalúa el diferencial entre los rendimientos de los bonos soberanos de economías emergentes y aquellos emitidos por el Tesoro de los Estados Unidos. Un puntaje elevado sugiere una mayor percepción de riesgo por parte de los mercados financieros, mientras que un puntaje reducido indica mayor confianza, menores costos de financiamiento y condiciones óptimas para la atracción de inversiones.
Métrica
De acuerdo con la información proporcionada en relación con el EMBI de JP Morgan, Paraguay se posiciona entre las economías latinoamericanas con menor riesgo país, registrando 97 puntos básicos, únicamente superado por Chile y Uruguay. Este desempeño favorable es atribuible a una serie de factores clave, entre los que destacan la disciplina fiscal, un bajo índice de endeudamiento público, estabilidad macroeconómica y una elevada previsibilidad institucional. Estos elementos han sido consistentemente señalados por organismos multilaterales como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial en sus análisis sobre la economía paraguaya.
La disminución del riesgo país genera múltiples efectos positivos tangibles. Entre ellos se incluye la reducción del costo del crédito externo tanto para el Estado como para el sector privado, una mejora en la percepción que los inversores internacionales tienen de la economía local, y una mayor capacidad para financiar proyectos de infraestructura y políticas públicas a largo plazo. Para Paraguay, esta ventaja relativa adquiere especial importancia, considerando el contexto regional caracterizado por una alta volatilidad económica y política.
La comparación con otras naciones de América Latina pone de relieve las favorables condiciones financieras de Paraguay. Uruguay (66) y Chile (89) encabezan la clasificación regional como los mercados más confiables, seguidos por Paraguay. En un rango intermedio se encuentran países como Perú (133), Costa Rica (137) y Brasil (195), mientras que México (219) y Colombia (280) presentan primas de riesgo superiores.
En posiciones más rezagadas aparecen Ecuador (482), Argentina (557) y Bolivia (670), cuyas economías afrontan desequilibrios fiscales, inestabilidad política o debilidades estructurales significativas. Venezuela ocupa el último lugar con un EMBI superior a los 12.600 puntos, reflejo de una profunda crisis económica e institucional.
Paraguay
"El riego país se refiere a los posibles daños que pueda tener una persona o empresa en un determinado territorio que conlleva, por supuesto, a pérdidas de inversiones, ganancias, ahorros, etc. producido por diversos elementos. El primer riego país que se da y se estudia es precisamente el riego económico, por el cual un país no pueda de alguna manera cumplir con sus compromisos contraídos. Esto tiene mucho que ver con el grado de inversión" señaló el analista económico Víctor Pavón.
"Ahora bien, el riego país no se refiere únicamente a la cuestión financiera, económica, relacionada a la inflación, al tema de lo que se llaman los déficits, cumplimiento de las obligaciones que se realizan vía bonos u otros instrumentos de la deuda. Tiene que ver también con la seguridad jurídica, y ahí es donde nuestro país que si bien es cierto ha venido avanzando, todavía hay mucho por hacer en relación específicamente a la propiedad privada y al régimen de los contratos" agregó el analista.
"La propiedad privada referida a lo que pueda realmente evitar la invasión, y si existe una invasión de propiedad, pues que haya el mecanismo correspondiente establecido en la constitución nacional y las leyes. Eso, por ejemplo, todavía no hemos resuelto del todo. Hay varios ejemplos de invasiones de propiedad donde lamentablemente, incluso habiendo contado ya con los requerimientos jurídicos en las tres instancias en el Poder Judicial, todavía los asentamientos en general permanecen en ese lugar e incluso se convierten en verdaderas tierras liberadas" expresó el especialista.
"En consecuencia, el riesgo país es una medición importante, pero tiene que ver, por supuesto, con la rentabilidad de los negocios, que sean seguros por parte especialmente del Estado, y que haya seguridad física por parte de las personas y también seguridad jurídica, por supuesto." concluyó Pavón.
En este contexto, la posición destacada de Paraguay no solo es notable en términos absolutos, sino que plantea un reto primordial: mantener dichas condiciones favorables a lo largo del tiempo. Sostener un bajo nivel de riesgo país requiere garantizar la continuidad en la aplicación de políticas fiscales prudentes, fortalecer las instituciones y promover reformas estructurales que incrementen la productividad económica. De alcanzar estos objetivos, Paraguay podría consolidar su ventaja estratégica en una región donde la confianza constituye un recurso escaso y altamente valorado.
