Finanzas públicas expuestas ante suba del dólar
La calificadora de riesgos internacional Moody`s, la única que hasta el momento otorgó el Grado de Inversión a Paraguay llevó adelante su revisión anual sobre los puntos fuertes y débiles de la economía local para el cierre del 2024.
El documento, con fecha 27 de enero, resalta que la economía sigue sólida, sin embargo preocupa el endeudamiento en moneda extranjera del Estado, esto teniendo en cuenta el fortalecimiento del dólar. También recuerda la necesidad de seguir con las reformas estructurales y fortalecimiento de las instituciones. Además proyecta un crecimiento de 3,5% para este 2025.
La deuda pública se encuentra actualmente en el orden del 40% del Producto Interno Bruto (PIB), lo que implica un techo para mantener las finanzas del país saludables, de acuerdo a analistas y organismos financieros multilaterales.
El riesgo cambiario de la deuda pública también es elevado y representa una restricción crediticia”
Desde el Gobierno de Horacio Cartes, pasando Mario Abdo Benítez y ahora Santiago Peña, Paraguay viene incrementando de manera sustanciosa la deuda externa. Uno de los puntos cuestionados es que esta mayor cantidad de préstamos internacionales no se ve reflejada en una mejoría ostensible de servicios públicos para los ciudadanos en general.
En esta línea y en palabras de economistas, la deuda en sí no es bueno ni mala, lo importante es que los recursos sean bien dirigidos para mejorar la calidad de vida de las personas.
A modo comparativo, Cartes tomó el Gobierno con un deuda equivalente al 13% del PIB; Marito la elevó del 23 al 37% y Peña incrementó en dos puntos porcentuales más en lo que va de su gobierno.
Moody's confía en que el gobierno preservará la fortaleza fiscal, mientras que los esfuerzos para reducir la participación de deuda en moneda extranjera reduciría la exposición al riesgo de tipo de cambio con el tiempo.
“Sin embargo, es probable que la mayor parte de la deuda pública permanezca en moneda extranjera durante el futuro previsible”, subrayan.
Déficit fiscal
El gobierno logró un déficit fiscal más bajo a lo esperado -2,6% del PIB en 2024-, por debajo del 4,1% en 2023, en línea con la trayectoria de consolidación fiscal planificada desde el Equipo Económico, destacan.
La gestión de la Dirección Nacional de Ingresos Tributarios (DNIT) a cargo de Óscar Orué fu clave en este sentido ya que tras la fusión de Aduanas con Tributación, los ingresos del Estado se dispararon, lo cual representó un oxígeno extra de más de USD 1.000 millones.
“El crecimiento del PIB se mantuvo fuerte en la segunda mitad de 2024, en línea con nuestras proyecciones de Crecimiento del PIB real del 4% para el año. Para 2025, pronosticamos un crecimiento económico del 3,5%.”, agrega el reporte.
Resiliente
Las calificaciones de largo plazo de Baa3 de Paraguay reflejan un crecimiento económico sólido y sostenido y la continua diversificación económica, así como un historial de reformas institucionales. Ambos respaldan la resiliencia de la economía ante las perturbaciones, señalan como otro punto positivo.
El perfil crediticio sigue siendo limitado por indicadores de gobernanza más débiles en comparación con sus pares y la exposición a sequías recurrentes que impactan los grandes sectores agrícolas e hidroeléctricos de Paraguay.
La perspectiva estable refleja nuestras expectativas de que el crecimiento económico se mantendrá sólido, respaldado por inversiones públicas y privadas en proyectos clave de infraestructura, mitigando riesgos relacionados con la exposición de Paraguay a shocks relacionados con el clima, señala el documento.
La revisión se realizó a través de un comité de calificación celebrado el 23 de enero de 2025 en el que volvieron a evaluar la idoneidad de las calificaciones en el contexto de las metodología (s) principal(es) y desarrollos recientes.