El BCP bajó la tasa de interés de Política Monetaria en 25 puntos básicos
En su reunión de febrero, el Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco Central del Paraguay (BCP)decidió, por unanimidad, reducir la tasa de interés de política monetaria (TPM) de 5,75% a 5,50% anual. Esta decisión podría incidir positivamente para el abaratamiento de los créditos bancarios para los distintos sectores de la economía.
En su decisión, el CPM evaluó los siguientes aspectos relevantes:
1. En Estados Unidos, la Reserva Federal mantuvo a fines de enero el rango objetivo para la tasa de interés de fondos federales en 3,50%-3,75%, en línea con lo previsto. Si bien la decisión implicó una pausa en el proceso de flexibilización, el mercado continúa anticipando nuevos recortes durante el año.
En el mercado laboral, la creación de empleo en enero superó las expectativas y la tasa de desempleo descendió de 4,4% a 4,3%. Por su parte, la inflación interanual se redujo a 2,4% en enero, ubicándose por debajo de lo esperado (2,5%). En los mercados financieros, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo disminuyeron en el último mes, mientras que el valor del dólar se mantuvo en niveles similares.
2. Desde la reunión anterior, los precios internacionales del petróleo continuaron aumentando, impulsados por la incertidumbre asociada a tensiones geopolíticas. No obstante, las previsiones de que la oferta mundial supere a la demanda a lo largo del año contribuyeron a moderar dichas presiones. En cuanto a los productos agrícolas, la cotización de la soja en el mercado de Chicago aumentó ante expectativas de una mayor demanda por parte de China.
3. En el escenario doméstico, el Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (IMAEP) registró en diciembre una expansión interanual de 5,9% (5,4% al excluir agricultura y binacionales), explicada por la dinámica positiva de los sectores de servicios, manufacturas, agricultura, construcción y electricidad y agua.
Cifras de negocio
Asimismo, el Estimador Cifras de Negocios (ECN) aumentó 6,3% interanual, impulsado por el dinamismo de las ventas de equipamientos para el hogar, vehículos, prendas de vestir, combustibles, productos químico-farmacéuticos, entre otros. Con estos resultados, las variaciones acumuladas del IMAEP y el ECN se situaron en 6,0% y 5,9%, respectivamente. Por su parte, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se ubicó en 55,3 en enero de 2026.
4. La inflación mensual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue 0,6% en enero, incidida principalmente por el incremento en los precios de los bienes alimenticios (en particular las verduras y las carnes) y en los de servicios. En contraste, los precios de bienes durables y combustibles continuaron moderando la variación mensual del IPC. La inflación del IPC sin alimentos y energía (IPCSAE) fue 0,2% en enero. En términos interanuales, la inflación del IPC total se ubicó en 2,7%, mientras que la del IPCSAE se situó en 1,9%. Las expectativas de inflación, para todos los plazos considerados, se ubican en 3,5%.
El CPM señala que la actividad económica ha mantenido una buena dinámica al cierre del 2025, coherente con la estimación de crecimiento del PIB de 6,0%. Además, se resalta la expansión generalizada de los sectores económicos. Para el 2026, se pronostica un crecimiento de 4,2%, que estaría impulsado fundamentalmente por los sectores terciario y secundario.
Por otra parte, el Comité destaca que, desde la disminución del objetivo de inflación de 4,0% a 3,5% en diciembre 2024, las expectativas se han ido reduciendo, y actualmente, para todos los horizontes consultados, las mismas se han consolidado en la nueva meta. Además, el CPM remarca que la inflación interanual se ha desacelerado en los últimos meses, debido principalmente al componente de bienes (alimentos, durables y combustibles).
Hacia adelante, se prevé que la tasa interanual del IPC se mantenga en niveles bajos durante gran parte del 2026,
convergiendo al 3,5% hacia finales de año. En este contexto, el Comité consideró apropiado reducir nuevamente la tasa referencial en 25 pb, acumulando una disminución de 50 pb desde el mes de enero. Con esta decisión, el perfil de la política monetaria se mantiene neutral, consistente con la postura vigente previo al ajuste de la meta.
El CPM reafirma su compromiso con la estabilidad de precios y seguirá monitoreando atentamente los desarrollos internos y externos, con el fin de anticipar sus posibles implicancias en la trayectoria de la inflación y tomar las medidas oportunas para garantizar el cumplimiento de la meta del 3,5% en el horizonte de política monetaria.