Perspectivas del tipo de cambio guaraní-dólar en 2025

Utilizando herramientas estadísticas presentamos una proyección detallada en este artículo, que nos permita anticipar el comportamiento del tipo de cambio durante el año que viene.

La estabilidad del tipo de cambio del guaraní frente al dólar es crucial para la economía paraguaya. En este 2024, el tipo de cambio alcanzó los 7.921 GS/USD en octubre, marcando un nivel relevante para las decisiones financieras de empresas e inversores.

Escalada del dólar en 2024

La escalada del dólar en Paraguay durante 2024 se atribuye a una combinación de factores externos e internos. En el plano internacional, las tasas de interés elevadas en Estados Unidos han jugado un rol fundamental. Aunque inicialmente se esperaba que la Reserva Federal (FED) redujera las tasas, la inflación persistente en el país norteamericano forzó a mantenerlas altas, atrayendo capital hacia ese mercado y disminuyendo la disponibilidad de dólares a nivel global, lo que encareció la divisa estadounidense. Recién en septiembre la FED decidió realizar los primeros recortes de tasas.

A nivel local, Paraguay ha enfrentado una caída en los precios de exportaciones clave, como la soja, lo que redujo la entrada de divisas. Esta situación se vio agravada por una menor demanda global de estos productos. En respuesta, el Banco Central del Paraguay (BCP) ha incrementado la venta compensatoria de dólares para contener la devaluación del guaraní, pero, aun así, la cotización del dólar alcanzó niveles históricos en el mercado minorista.

Este fenómeno tiene consecuencias importantes para la economía paraguaya, ya que afecta tanto los precios internos (al incrementar la inflación), como la dinámica comercial del país, encareciendo las importaciones y complicando la competitividad de las exportaciones.

¿Qué podemos esperar para el 2025?

Basándose en el modelo Arima y datos históricos del BCP, nuestras estimaciones sugieren que el tipo de cambio se mantendrá estable alrededor de 7.800 a 7950 GS/USD durante los primeros tres meses de 2025. Este rango proyectado refleja un escenario de estabilidad, respaldado por políticas monetarias coherentes y un entorno externo sin variaciones bruscas.

A partir del segundo trimestre de 2025, se anticipa una ligera apreciación del guaraní; con una posible cotización cercana a 7.650 a 7750 GS/USD. Esta tendencia de fortalecimiento debería estar impulsada por varios factores claves:

Desaceleración de las tasas de interés en EE.UU.

Se proyecta que la FED podría moderar su política monetaria hacia mediados de 2025, disminuyendo gradualmente las tasas de interés. Esto reduciría la presión sobre las monedas emergentes como el guaraní, permitiendo una leve apreciación.

Estabilidad de los precios de commodities agrícolas

La previsión asume precios estables en productos importantes como la soja, lo que garantiza una entrada sostenida de divisas por exportaciones. Esto fortalecería la demanda de guaraní y contribuiría a su apreciación hacia el segundo semestre del año.

Manejo eficaz de reservas internacionales y deuda

El BCP ha demostrado capacidad para intervenir en el mercado cambiario en momentos de alta volatilidad, lo que genera confianza en la estabilidad del tipo de cambio. Si la banca matriz mantiene este enfoque, el guaraní podría continuar apreciándose gradualmente a lo largo del año.

Reducción de la inflación

Con la inflación proyectada en torno al 4% anual para 2025, las condiciones macroeconómicas internas apoyan un entorno predecible y atractivo para los inversores, lo que favorece una moneda más fuerte.

Evolución Histórica: El gráfico refleja la volatilidad moderada del tipo de cambio durante 2024, donde se observan fluctuaciones menores, pero manteniendo una tendencia general de depreciación del guaraní.

Proyección 2025: La línea de puntos proyectada para los primeros meses del año muestra una estabilidad alrededor de 7.800 a 7950 Gs/USD, con una potencial ligera apreciación hacia finales de 2025, si las condiciones globales y locales permanecen favorables.

Estrategias sugeridas

– Cobertura cambiaria: Recomendamos a las empresas utilizar derivados financieros (forwards, mercado futuro o swaps) para asegurar su exposición y mitigar el impacto de fluctuaciones cambiarias inesperadas.

– Monitoreo activo del mercado: Es esencial seguir de cerca las decisiones de los bancos centrales y los cambios en los precios de commodities para ajustar rápidamente las estrategias de inversión.

– Diversificación de portafolios: La diversificación entre distintos activos y monedas será clave para reducir riesgos ante posibles sorpresas económicas en 2025.

– Las empresas e inversionistas deben estar preparados para enfrentar los desafíos de un entorno financiero en constante cambio. Contar con información oportuna, herramientas avanzadas de análisis y un asesoramiento estratégico sólido es fundamental para navegar con éxito en un mercado dinámico, asegurando que las decisiones financieras se basen en datos precisos y proyecciones claras.

– Estar atentos a las oportunidades y mantener la capacidad de ajustar nuestras estrategias ante cambios relevantes es clave para enfrentar los desafíos que plantea el entorno económico global. Solo así podremos capitalizar oportunidades y mitigar riesgos en un mercado competitivo.

* El autor es magíster en Finanzas y CEO de Capital Markets Casa de Bolsa.