BCP mantuvo la tasa de política monetaria en 6%

En su reunión de agosto, el Comité de Política Monetaria (CPM) decidió, por unanimidad, mantener la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 6,0% anual.

En Estados Unidos, los indicadores del mercado laboral han mostrado un menor dinamismo en julio, reflejado en una reducción en la creación de empleos y un aumento de la tasa de desempleo. Por su parte, la inflación interanual se desaceleró a 2,9% en julio, por debajo de la tasa esperada (3,0%).

En este contexto, la probabilidad de que el primer recorte de tasas de interés de la Reserva Federal se materialice en septiembre ha vuelto a incrementarse, el dólar se ha depreciado levemente y los rendimientos de los bonos de largo plazo del tesoro de Estados Unidos han disminuido en el último mes. Los mercados financieros internacionales han registrado una importante volatilidad a inicios del mes de agosto, sin embargo, han tendido a normalizarse posteriormente.

Los precios internacionales del petróleo y sus derivados, aunque con oscilaciones, se redujeron con respecto a la reunión anterior. Las expectativas de una menor demanda global han contrarrestado las presiones al alza generadas por la mayor incertidumbre en torno a los conflictos geopolíticos. Por su parte, los precios de los productos agrícolas han mantenido una trayectoria descendente debido a las perspectivas favorables de la oferta y una demanda más debilitada.

En el plano local, el Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (IMAEP) registró una expansión interanual de 3,9% en junio, impulsada por los servicios, las manufacturas, la construcción, la ganadería y la agricultura. En el mismo periodo, el Estimador Cifras de Negocios (ECN) creció 5,3% interanual, destacándose las ventas de combustibles, productos químico-farmacéuticos, vehículos y equipamientos del hogar. En términos acumulados al primer semestre, las tasas de crecimiento del IMAEP y del ECN fueron 4,4% y 7,9%, respectivamente. Por su parte, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) permaneció en zona de optimismo, ubicándose en 54,8 en julio (52,8 en junio).

En cuanto a la inflación doméstica, la variación mensual del IPC se situó en 0,1% en julio. En el resultado del mes incidió principalmente el incremento de precios de algunos servicios, aunque fue atenuado por la reducción de los precios de los componentes volátiles de la canasta (rubros frutihortícolas) y de la carne vacuna. En términos interanuales, la inflación se ubicó en 4,4%. Excluyendo del IPC los precios de alimentos y energía (IPCSAE), la inflación fue 0,4% mensual y 3,4% interanual, mientras que la inflación núcleo se ubicó en 0,2% mensual y 3,2% interanual. Por su parte, las expectativas de inflación se mantienen en torno al 4,0% para todos los horizontes consultados.

El Comité destaca que los indicadores de corto plazo del sector real han seguido evolucionando favorablemente. En cuanto a la inflación, se registró nuevamente una reversión de los aumentos de precios de algunos componentes volátiles de la canasta del IPC y se prevé que este comportamiento persista en los próximos meses. Las distintas medidas de tendencia de la inflación se han mantenido en línea con la meta del 4,0%. En el ámbito externo, a pesar de la elevada volatilidad reciente en los mercados financieros internacionales, los riesgos para la inflación local han continuado moderándose. En este contexto, el Comité decidió mantener la tasa referencial en 6,0%.

El CPM reafirma su compromiso con la estabilidad de precios y seguirá monitoreando de cerca los desarrollos internos y externos, con el fin de anticipar sus posibles implicancias en la trayectoria de la inflación y tomar las medidas oportunas para garantizar el cumplimiento de la meta del 4% en el horizonte de política monetaria.

La próxima reunión del CPM se llevará a cabo el 20 de septiembre de 2024 y el comunicado respectivo será publicado a partir de las 15:00 del mismo día.