Pese a escenario económico optimista, tasas enfrentan desafíos externos

A pesar de las optimistas expectativas de los agentes económicos para la Tasa de Política Monetaria (TPM) en Paraguay, proyectando un rango neutral del 5,50 puntos básicos para finales de 2024, el Banco Central del Paraguay (BCP) señala que alcanzar estos niveles depende de variables externas, principalmente de la evolución de factores internacionales.

La Encuesta de Expectativas de Variables Económicas (EVE) del BCP revela que, según los agentes económicos, la TPM continuará su proceso de convergencia, acercándose gradualmente al rango neutral. La expectativa para febrero de 2024 es del 6,25%, un nivel que ya se alcanzó con el último recorte realizado.

Para fines de 2024, se proyecta una TPM en torno a 5,50 puntos básicos, y para el cierre de 2025 se sitúa en 5,13%. Estos pronósticos indican una convergencia hacia tasas neutrales, alineándose con la mejora significativa que experimenta la economía paraguaya, según los indicadores locales.

El BCP aclara que, aunque alcanzar valores de 5,50 puntos o cercanos es factible y se encuentra dentro del rango de tasas consideradas neutrales, existen dependencias de variables externas. Destacan dos factores cruciales: la política monetaria en economías avanzadas, especialmente en Estados Unidos, y la volatilidad de los precios de las commodities, con énfasis en el petróleo.

El comunicado del Comité de Política Monetaria (CPM) resalta la resiliencia de la economía estadounidense, pero la expectativa de un primer recorte de tasas por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) se posterga para el segundo trimestre. Esta decisión influiría directamente en las perspectivas locales.

En cuanto al segundo factor, la dependencia de los precios de las commodities, la alta volatilidad del petróleo en los últimos meses agrega incertidumbre. El BCP destaca que la convergencia hacia tasas neutrales dependerá de los datos observados a lo largo del año, manteniendo un ojo atento en la evolución de estos factores externos.