Banco de inversión norteamericano mantiene confianza en Paraguay

Paraguay cuenta con un tasa de riesgo de 2,20 %, 1,92 puntos porcentuales (p.p.) que lo ubica en la quinta posición de menos riesgosos -ver gráfico- y por debajo del riesgo de la región y por debajo de las tasas de países como Brasil, Bolivia y Argentina.

En el reporte anterior del 2 de febrero, con 2,18 %, Paraguay también aparecía entre los cinco destinos de América Latina más seguros para apostar.

Tras casi entrar en default hace 20 años, Paraguay ha logrado ordenar y mantener un equilibrio macro desde entonces, aunque en los últimos dos gobiernos se registra un considerable aumento de la deuda pública y por ende, déficit fiscal.

Al parecer, los analistas del prestigioso banco norteamericano aún no analizaron los alcances de la sanción recibida por uno de los conglomerados más poderosos del Paraguay (el Grupo Cartes) por parte del Gobierno de su país.

“Si bien el país ha estado trabajando en el fortalecimiento de su imagen país, aún hay espacio para afianzar la institucionalidad y mejorar en el combate contra la corrupción para poder llegar al grado de inversión”, señala el reporte de la consultora Mentu sobre el último informe del JP Morgan, publicado el 16 de febrero.

Si bien los índices macro de Paraguay sufrieron un leve deterioro en los últimos años, todavía siguen sólidos en comparación a la mayoría de países de la región. Esta solvencia macroeconómica es un termómetro de que el país tiene cómo honrar sus compromisos financieros.

Paraguay también aprovechó la megaliquidez global hasta entre el 2020 y 2022 para financiarse a bajo costo en los mercados internacionales, logrando incluso renegociar títulos a mayores plazos y mejores tasas.

El índice

El riesgo país que es medido por el Emerging Markets Bond Index (EMBI) es elaborado por el JP Morgan y se define como la diferencia o spread de los bonos en dólares que emiten los países en desarrollo sobre los Bonos del Tesoro de Estados Unidos que son considerados “libres” de riesgo.

Al cierre de la quincena de febrero, el EMBI latino se ubicó en 4,13 %, frente al 3,67 % del EMBI Global. Entre los países con mayor riesgo (excluyendo a Venezuela) se encuentra Argentina con un EMBI de 20,49 %, seguido de Ecuador y El Salvador con 16,32 % y 15,54 %, respectivamente.

En el otro extremo, Uruguay, Chile y Perú son los países con el menor riesgo con 0,99 %, 1,35 % y 1,86 %, respectivamente.

El riesgo país es una variable que inversionistas, entidades multilaterales, bancos comerciales y de inversión, entre otros, analizan para saber cuán riesgosa es una economía.

Entonces, si el país tiene buen presente y avizora un buen futuro, el costo de la prima de riesgo que exigen los mercados disminuye, pero si el futuro no es muy claro, los mercados imponen el sobrecosto.

Esto se refleja a través del spread de riesgo, que calcula periódicamente JP Morgan, y que estima en puntos básicos (100pb =1 %) entre los bonos emitidos por gobiernos emergentes (LATAM) y los títulos de deuda americana (Treasury bills).

Clima de negocios

Para la Fundación Getulio Vargas (FGV), Paraguay presenta indicadores favorables para abordar un 2023 de expansión. Sin embargo, señalan que la corrupción, la infraestructura deficiente y la escasez de innovación siguen siendo frenos que ralentizan el desarrollo.

Especialistas de la institución aplicaron instrumentos de medición que permiten determinar el grado de confiabilidad que presentan los distintos ítems proyectados a partir del 2020 y medidos por trimestres.

Estos datos revelan que Paraguay presenta buenos indicadores que lo conllevarían a una expansión para el 2023, crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), presentando uno de los mejores climas económicos y de expectativas inmediatas en el ámbito económico.

Estos estudios exponen que el Índice de Clima Económico (ICE) previsto para el cuarto trimestre es de 114,7 puntos, mientras que el Índice de Expectativas (IE) se coloca en 171,4 puntos, considerados ambos indicadores como los más altos de América Latina, muy por encima de los socios del Mercosur.